资产证劵化的实质
华尔街有句名言：如果有未来的现金流，就把它做成证劵。其实，金融创新的本质就是，只要能够透支的，都可以在今天就变现。
当今世界的各种金融创新都兴起于 20 世纪 70 年代布雷顿体系这一“准金本位”被废除之后。
在金本位体制之下，金融业的核心资产是黄金，所有流通中的货币必须经受“纸币兑换黄金”这一经济铁律的考验。银行系统不能，也不敢放手生产“别人的债务”来创造债务货币，以免遭到人民的挤兑。
债务在黄金的严密监管之下保持着谦卑的规模。
在金本位的制约之下，世界主要国家的通货膨胀几乎可以忽略不计，长期财政赤字和贸易赤字绝无藏身之处，外汇风险几近于零。
而在美元与黄金脱钩之后仅仅 30 多年里，美元的购买力已跌去 90% 以上。
货币购买力贬值，或者说通货膨胀究竟对社会中的哪些人最有利呢？谁又是这场巨大的社会财富博弈的最大失败者呢？
还是凯恩斯说得明白：“通过连续的通货膨胀，政府可以秘密地、不为人知地剥夺人民的财富，在使多数人贫穷的过程中，却使少数人暴富。”。。。
奥地利学派曾形象地将通货膨胀的根源之一的银行部分储备金制度比喻成罪犯在“偷印假钱”。在部分储备金制度之下，将必然产生永久性的通货膨胀问题。
