19 世纪末以来，国际银行家对金钱的认识再一次实现重大飞跃。
原有的英格兰银行模式，即以国债作为抵押来发行货币，通过两者的死锁，实现政府举债，银行发行货币，确保债务规模越来越久，从而保证了银行家不断增长的巨额收益。
在金本位体系下，银行家坚决反对通货膨胀，因为任何货币贬值都直接伤害了银行家的利息实际收入。
这种思路还是比较原始的放贷吃利息的方法，主要的缺点就是财富积累得太慢，即使是用上部分储备金制度 (Fractional Reserve)， 仍然不足以满足银行家们日渐膨胀的胃口。特别是黄金和白银增加缓慢，这就等于给银行放贷总量设了一个上限。
19、20世纪之交的欧洲，银行家们已经摸索出一套更为高效也更为复杂的法定货币体制。法定货币（Fiat Money）彻底摆脱了黄金和白银对贷款总量的刚性制约，对货币的控制更加有弹性，也更加隐秘。
当银行家遂渐明白通过无限制地增加货币供应来获得的收益，远比通货膨胀带来的贷款利息损失要大得多时，他们随即成为法定货币最热烈的拥护者。
通过急剧增发货币，银行家们等于掠夺了整个国家储蓄者的巨额财富，而比起原来银行强制拍卖别人财产的方式，通货膨胀要“文明”得多，所遇到人民的抵抗也要小得多，甚至难以被人察觉。(check the statement with this graph: https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi2_s4jdkGrLptv9iOF7RDlNyeGhRJ8Fv9ZXOqg27RRGnfpDbJ63mhn0oIwspVi-H6EXeM3KIe-OSdIH0QddBJVwaasp82yCwlCQLFDyBq3TkI59NWol3qoK09R65DZSyGyQQ5St08xKX8/s400/grapha.jpg
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在银行家的资助下，通货膨胀的经济学探讨遂渐被引导到纯数学游戏的轨道上，由于增发纸币所导致的通胀(Currency Inflation) 的概念，在现代已经完全被价格上涨的通胀(Price Inflation)理论所淹没。
这时，银行家们赖以致富的手段中除了原有的部分储备金制度、货币与国债死锁之外，又增加了一个更为强大的工具：通货膨胀。
从此，银行家实现了从黄金的卫道士到黄金的死敌这一戏剧性的转变。
凯恩斯就通货膨胀的评价可谓一针见血：“用这个方法，政府可以秘密地和难以察觉地没收人民的财富，一百万人中也很难有一个人能够发现这种偷窃行为。”
准确的说，在美国使用这个方法的是私有的美联储而不是政府。
